五大券商周二看好6板块36股

  • A+
所属分类:个股分析
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页

  通信行业:中兴光环Q1业绩超预期维持强推 荐10股
  类别:行业研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘凯,石崎良 日期:2019-04-15
  ◆通信行业市场回顾:本周A股市场上行,上证指数收于3247,上涨5.04%,沪深300指数上涨4.90%。通信板块本周上涨4.04%,光通信、云计算、大安全、5G和物联网子板块分别涨跌2.14%、1.63%、3.08%、5.18%和4.65%。

  ◆周观点:格力电器(000651.SZ)发布临时停牌公告:格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权,可能涉及公司控制权变动,我们判断市场对于混改主题的关注度有望升温。通信行业标的中,联通混改已初见成效,18年业绩出现反转;美亚柏科引入国资战略控股,有利于公司在网安市场扩大业务优势。建议重点关注中兴通讯、中国联通、中新赛克、光环新网、星网锐捷、亿联网络、高新兴、国脉科技、恒为科技、美亚柏科等公司。

  ◆格力混改有望落地,A股混改预期或将升温,通信板块建议关注联通美亚。 格力混改有望落地,A股混改预期或将升温。2019年4月1日,格力电器(000651.SZ)发布临时停牌公告:收到控股股东珠海格力集团有限公司(以下简称“格力集团”)通知,格力集团正筹划转让所持有的部分格力电器股权,可能涉及公司控制权变动。格力电器于2019年4月1日开市起停牌,预计停牌时间不超过5个交易日。

  1、中国联通:混改见效,业绩反转 中国联通完成混合所有制改革,联通集团、战略投资者、员工三方利益共绑。2017年中国联通启动混合所有制改革,公司混改前总股本为约211.97亿股,公司向战略投资者非公开发行90.37亿股股份,募资约615.46亿元,战略投资者包括中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金、结构调整基金等;由联通集团向结构调整基金协议转让约19.00亿股股份,转让价款约129.75亿元;向核心员工首期授予约8.25亿股限制性股票,授予价3.79元/股。根据股权激励计划,联通A股公司2018-2020年收入目标为2600、2782和3011亿元,2017-2020年CAGR超过6.5%。;2018-2020年利润总额目标分别超过87.7、172.2和253.5亿元,2017-2020年CAGR超过69%。

  混改驱动公司经营业绩逐步好转。中国联通2014-2018年净利润为119.7、104.3、4.8、16.8和93.0亿元。2010-2014年,中国联通依靠WCDMA制式优势业绩保持增长;2015-2017年,中国联通错失4G黄金布局时点,在政策提速降费的大背景下,2016-2017年业绩惨淡;2017年中国联通启动混改,公司在触点合作、支付金融、内容聚合、智慧家庭、云计算大数据、物联网、AI基础通信等领域与战略投资者积极开拓合作,经营业绩逐步反转。

  中国联通与战略投资者在各个领域深度合作。中国联通与腾讯、阿里、百度、京东、滴滴等深化互联网触点合作,2I2C用户全年净增4400万户,总数达到约9400万户。内容聚合引入百度、爱奇艺、腾讯等优质视频内容,增强IPTV与手机视频业务的竞争力。聚焦云计算、大数据、物联网及AI,与互联网企业深入推进业务合作。与阿里、腾讯开展云产品合作;与阿里、腾讯、网宿等分别成立云粒智慧、云景文旅、云际智慧等合资公司,加快拓展产业互联网领域的发展机会。中国联通2018年全年产业互联网实现收入230亿元(YoY +45%),其中IDC实现收入137.5亿元(YoY +30%)、IT服务56.1亿元(YoY+69%)、物联网20.8亿元(YoY+48%)、云计算9.6亿元(YoY+99%)、大数据6.1亿元(YoY+284%)。

  我们维持中国联通2019-2021年归母净利润预测分别为64.6、86.5、103.9亿元,2019年PB为1.5x,对标联通约5倍的历史PB高点、对标海外运营商近5倍的PB估值水平,估值仍有较大提升空间,维持买入评级。

  2、美亚柏科:引入国资战略控股,混改助力新发展
  公司公告:国投智能受让15.79%股权和6.8%表决权成为美亚控股股东,国务院国资委成为美亚的实际控制人。

  原大股东保持相当股份,股权激励计划提升公司整体积极性。本次转让股权及表决权后,公司原实际控制人郭永芳、腾达持股比例为17.12%,保证了管理层积极性。同时公司推出期权(总股本0.69%)+限制性股票激励计划(总股本1.38%),考核标准以2018年扣非净利润为基数,19~21年增长不低于20%/40%/60%,一方面使得员工共享公司成长红利,一方面充分提升员工积极性。

  国务院国资委成实控人,业务增长迈入新阶段。公司网安大数据资质问题于2018年解决后,如今国资入股进一步提升资源优势,助力公司抢占网安市场。公安部级融合数据平台规划至2020年完成建设,且全国地市级融合平台已逐步推进。我们认为,公司凭借多细分警种业务布局经验和实力,未来有望充分受益于部级和全国范围融合平台的建设高峰。

  结论:我们短期看好电子取证警种全面覆盖在部门调整后迎来建设高峰,中长期看好大数据业务的成长潜力,维持美亚柏科“买入”评级。

[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页

  纺织服装行业:再降进境物品进口税 荐5股
  类别:行业研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:史琨 日期:2019-04-15
  事件
  4月8日,经国务院批准,国务院关税税则委员会决定对进境物品进口税进行调整,新税率将于4月9日起实施:
  一、将进境物品进口税税目1(书报、刊物、教育用影视资料;食品、饮料;金银;家具等)、税目2(运动用品(不含高尔夫球及球具)、钓鱼用具;纺织品及其制成品等)的税率分别调降为13%、20%。 二、将税目1“药品”注释修改为“对国家规定减按3%征收进口环节增值税的进口药品,按照货物税率征税”。

  简评
  半年内两降进境物品行邮税,15%/25%降至13%/20%
  此次进口税率调降针对进境物品。海关关税的征收对象包括进出口货物和进出境物品:进出口货物主要针对企业跨境交易的大宗货物,产生对应的外汇收入或支出;进出境物品则主要是针对个人自用物品。

  海关对超过规定数额但仍在合理数量以内的个人自用进境物品(包括旅客行李物品、个人邮递物品以及其他个人自用物品等)征收行李和邮递物品进口税,即行邮税,其中包括关税以及进口环节的增值税、消费税。行邮税的计算公式为:进口税税额=完税价格×进口税税率。

  2018年11月1日国务院曾对进境物品进行下调,涉及260个税号,占税号总数(373个)接近70%,总体上将进境物品进口税率由15%、30%和60%三档调整为15%、25%和50%。其中纺织品及其制成品由30%将为25%,高档化妆品由60%降幅达到10%,化妆品则由60%直接降至25%。此次将15%、25%两档税率降至13%、20%,是继去年11月之后再一次对进境物品行邮税进行下调,也是在继今年4月1日增值税率下调后,政府再推减税降费惠民政策,鼓励消费。

  海淘服装/化妆品均受益,跨境电商迎机遇 此次调整中,纺织品及其制成品、化妆品行邮税由25%降至,高档化妆品保持50%税率不变,板块消费在购买相应进口商品时将直接受益。尤其是比服装更加注重优质原产地的化妆品类,随着国内消费者化妆品消费持续升级,优质进口化妆品需求保持高增,不管是海外主流头部化妆品品牌、细分新锐品牌、日韩快时尚美妆品牌等,均广受国内消费者青睐。雅诗兰黛、兰蔻、Olay、巴黎欧莱雅和SK-Ⅱ等均为2018年天猫美妆10亿元俱乐部成员。行邮税下调将进一步提升国人购买海外化妆品热情,促进化妆品消费升级,利好行业增速。

  对平台而言,2019年新实施的《电商法》对电商平台、社交平台、直播软件等个人海外代购行为作出严格规范,跨境进口行业整体规范度有明显提升。降低行邮税将继续刺激国民跨境消费需求,促进“海淘”交易规模增长,同时减低跨境平台主题税负,提升盈利空间。

  投资建议:政府半年内第二次降低进境物品行邮税,刺激消费者对海外优质商品需求,直接利好跨境通等相关跨境平台。此外随着中美贸易战缓和、股市回暖增加收入效应,以及出台降低增值税等多项鼓励消费政策,3月零售终端环比1-2月份呈现企稳回升趋势,百货、超市、服装板块公司同店销售情况继续向好,二季度有望保持复苏趋势。零售板块紧盯估值修复机会,重点关注家家悦、苏宁易购、珀莱雅、南极电商、永辉超市等;纺服重点关注Q1有望超预期标的如比音勒芬、森马服饰、航民股份、起步股份、地素时尚等。

  风险因素:降税刺激效果不及预期;消费企稳回暖不够稳定等。

[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页

  建筑行业:持续看好建筑业高景气回暖 荐9股
  类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:陶贻功 日期:2019-04-15
  上周行情:中信建筑行业下跌0.81%,跑赢沪深300指数1个百分点
  上周中信建筑指数下跌0.81%,沪深300指数下跌1.81%,跑赢沪深300指数1个百分点。其中建筑施工下跌0.62%,跑赢沪深300指数1.19个百分点,建筑装修指数下跌2.21%,跑输沪深300指数0.39个百分点。

  行业观点
  1)3月末社会融资规模存量增长10.7%,持续维持上行趋势,单月新增2.86万亿,单月增长高达80.46%,表内融资继续改善,表外融资持续趋稳,直接融资继续放量。建筑业作为高杠杆高融资特征的行业,有望持续受益于融资环境改善。2)建筑业商务活动指数(61.7)与业务活动预期指数(65.7)已再次稳定在高位水平,新订单指数(57.9)处于回升阶段。预计建筑业将维持在高景气区间,一季度项目落地有望持续放量。3)3月挖掘机开工小时数136.3个小时,同比增速6.5%,与上月相比提升6.5个百分点,18年下半年以来仅10月入冬前的赶工期开工小时数高于本月,预示当前行业开工情况已全面回暖。行业目前已处于高景气回暖期,19年高业绩兑现可期,预计将持续推动估值上修。建议紧密关注一带一路投资机会,央企标的中国中铁、中国铁建,国际版块企业北方国际、中材国际,长三角战略升级下关注设计公司苏交科,以及处于高增长阶段的钢结构标的富煌钢构、东南网架、鸿路钢构,装修头部企业金螳螂。

  行业订单跟踪
  上周建筑行业新公告重大项目金额约243.4亿元,其中基础设施类项目较多,金额最大的为东珠生态的江东大道提升改造工程(滨江二路西段-河庄大道)及地下综合管廊、江东大道提升改造工程(青六路东-苏绍高速)及地下综合管廊EPC项目,金额为41.2亿元,总量占上周合同金额的17%。

  重要新闻:
  3月末社会融资规模存量为208.41万亿元,同比增长10.7%,广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%。

  风险提示
  基建/地产投资下滑;PPP融资收紧;海外投资风险。

[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页

  航空行业:积极布局航空旺季行情 荐3股
  类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:瞿永忠 日期:2019-04-15
  航空需求具备韧性,消费回暖背景下需求有望持续转暖。近几年民航需求增速与GDP的弹性系数扩大,反映航空从经济周期向消费周期转换,消费属性强化。2019年1-2月航空累计旅客量同比增长13%,增速环比提升,体现春运期间航空需求的韧性。我们认为随着宏观企稳与消费升级,航空需求仍有极大增长空间,短期3月PMI数据回升,静待航空需求持续回暖,长期看好维持10%以上增长。

  2019新航季核心机场时刻仍紧张,波音737MAX停飞影响行业供给。夏秋航季时刻总量+9%,核心机场仍时刻紧张,资源瓶颈制约行业供给的提升。此外,近期国内暂停颁发737MAX的适航证,停飞飞机影响行业存量运力的比例为2.7%,若最终延缓或停止引进该机型,将影响19年飞机引进计划的41%,进一步制约行业供给增长。

  供需差为基础,客座率与票价双升可期。在供需基本面的改善下,供需剪刀差依然维持,航空客座率将持续提升,预计行业2019/2020年客座率达到83.6%/84.3%;国内航空票价市场化改革加速推进,航司单位客收实现提升,一线城市等核心航线票价水平有望持续提升。油汇风险降低,19年业绩改善确定性高,积极布局旺季行情。中性预计2019年国际油价以70美元为中枢,油价或同比略降,航司燃油成本压力减弱。年初至今人民币升值2.1%,新租赁并表准则将提升航司汇率敏感性,19年汇兑收益有望增厚航司业绩。

  投资建议:18年伴随着宏观经济下行,航空需求增速下滑,油价、汇率的剧烈波动也制压了航司的盈利,行业经历了艰难的一年,但航司核心利润并未大幅下滑。当下,行业短期迎来五一、暑期旺季,旺季收益弹性十足,有望大幅提振经营业绩;长期油汇风险减弱,供需逻辑未破,经济反弹也将赋予航空更高的弹性。三大航对应19年PE在12-14倍,重点推荐南航、东航、国航,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济大幅下滑,原油价格大幅上涨,汇率波动加剧。

[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页

  国防军工行业:多家军工集团实现开门红 荐5股
  类别:行业研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈鼎如 日期:2019-04-15
  1、本周市场回顾:1)板块指数:本周申万国防军工指数下跌4.13%,同期沪深300指数下跌1.81%,国防军工行业跑输大盘2.32pct,在28个一级行业中排名第26;2)板块估值:国防军工板块估值为68.55倍,各子板块中航天装备估值为69.18倍,航空装备为57.21倍,地面兵装为65.72倍,船舶制造为104.40倍;3)融资融券:截止4月11日,板块融资余额为163.38亿元,融券余额为0.84亿元,本周期融资买入额为51.97亿元(-49.74%),融券卖出额为1.02亿元(-53.54%);4)个股表现:中国船舶(32.36%)、中船防务(11.74)等个股涨幅靠前,中船科技(-14.37%)、新研股份(-14.29%)等个股涨幅靠后。

  2、中国电科、中船重工和中船集团一季度主要经营指标稳步增长。数据表明部分军工集团2019Q1经营数据稳步增长:中国电科营业收入同比增长6.4%,其中核心业务同比增长11.1%,利润总额同比增长8.3%;中船重工营业收入年度目标完成率创近三年新高,净利润同比增长27.96%;中船集团一季度船舶海工装备产业累计签约订单按载重吨和金额计同比分别增长60.7%和156.3%。各军工集团一季度经营数据快速增长一方面反映了军工集团经营效率、管理水平和可持续发展能力的提升,另一方面也反映出国防军工行业持续向好的发展态势。

  3、改革与成长双轮驱动,行业景气度有望持续上行
  改革层面:军工领域混改、科研院所转制以及军品定价机制等改革将释放巨大的改革红利,军工集团提质增效行动、股权激励技术的开展也将激发行业的发展动力,未来我国军工行业有望保持健康稳健的发展态势。成长层面:我国国防预算将保持较快增速,未来军费的使用有望向装备和训练方面倾斜,保障军工行业的稳健发展;国防和军队现代化建设进入关键时点,在2020年基本实现机械化,信息化建设取得重大进展,未来两年军工行业有望较快发展。

  投资建议:重点关注核心配套龙头和改革收益标的
  国防和军队现代化建设将释放大量军品订单,利好具有较强竞争力的核心配套龙头,国防军工领域各项改革将显著提升板块资产质量和投资价值,建议推荐核心配套龙头和收益于改革的投资标的:中航机电、中航电子、航天电子、国睿科技、四创电子。

  风险提示:军品订单释放不及预期;军工资产证券化推进不及预期。

[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] >>下一页
[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] 

  公用事业行业:政策持续利好 荐4股
  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马宝德 日期:2019-04-12
  一周行情汇总
  本周(03/18-03/22)沪指收报3104.2点,周涨幅为2.73%,公用事业(申万Ⅰ)涨幅为4.77%。个股方面,津膜科技、启迪桑德等涨幅居前,聚光科技、金鸿控股等跌幅居前。

  行业新闻点评
  区县平均年费790万元的公路保洁市场化规模可期。未来我国的公路保洁市场有望成为环卫市场化扩容增量的又一支点。2019年环卫市场大单频出,市场加速释放。未来随着城镇化进程的推进、公共服务领域改革以及政府支付能力的进一步提升,环卫市场仍有较大空间,后期还需继续跟踪订单释放情况。浙江省发布《农业农村污染治理攻坚战实施方案(征求意见稿)》。农村人居环境改善以及农业农村污染治理将成为政府下阶段工作重点之一。未来随着相关工作的推进,环境治理、固废等市场将加速下沉,释放新的增量。北京市发布《北京市生态环境机构监测监察执法垂直管理制度改革实施方案》。改革的实施带动了环境监测模式从“考核谁,谁监测”向“谁考核,谁监测”转变,同时打开了自动环境监测设备以及第三方运维的市场。江苏出台《江苏省环境基础设施三年建设方案》。对于目前生态环境基础设备配备不足的情况,各地政府将加速相关补短板工作的推进,利好环保产业未来发展,提升板块整体估值。

  公司新闻点评
  瀚蓝环境(600323.SH)发布年报。2018年公司实现营收48.48亿元,同比增长15.38%;归母净利润8.76亿元,同比增长34.23%;扣非归母净利润7.22亿元,同比增长21.51%,符合预期,维持“推荐”评级。

  周策略建议
  本周环保产业持续迎来利好消息,国常会发布减税配套措施,对污染防治第三方企业减按15%税率征收企业所得税,相关企业有望迎来盈利改善。同时,国务院副总理韩正在生态环境部调研时强调:“提高政治站位,紧盯突出问题,坚决打好污染防治攻坚战。”延续了两会对环保工作较高的政治定位。环保板块表现良好,跑赢大盘。未来,随着环保工作政治地位的提升、环保政策的趋严、生态环境领域补短板的要求以及“十三五”考核期的临近,环保产业仍将保持较快发展,整体板块估值将迎提升机会,建议关注相关标的如国祯环保(300388.SZ)、龙马环卫(603686.SH)、瀚蓝环境(600323.SH)以及先河环保(300137.SZ)等。

  风险提示内容
  政策力度不达预期、整合不达预期、订单释放不达预期、盈利能力下滑

[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] 

发表评论

:?: :razz: :sad: :evil: :!: :smile: :oops: :grin: :eek: :shock: :???: :cool: :lol: :mad: :twisted: :roll: :wink: :idea: :arrow: :neutral: :cry: :mrgreen: