民生证券:科创板A股影子股筛选

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目前已经有5家公司明确披露拟上科创板,民生证券研究院筛选了部分有科创板上市潜力的新三板公司,六大重点领域的独角兽及相关A股,以及显著受益科创板主题催化的A股公司。

民生证券:科创板A股影子股筛选

目前已经有5家公司明确披露拟上科创板,民生证券研究院筛选了部分有科创板上市潜力的新三板公司,六大重点领域的独角兽及相关A股,以及显著受益科创板主题催化的A股公司。

科创板上市潜力较大企业梳理

科创板采用以市值为中心、以净利润、营业收入、研发投入等指标为辅助标准的 5 套标准,同时放宽大市值红筹企业上市门槛,上市标准多元包容。我们按照上述标准对新三板企业进行筛选,符合标准一至四的企业分别为 350 家、21 家、10 家、56 家。科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,我们筛选了各领域独角兽如寒武纪、图灵机器人、小鹏汽车、复宏汉霖等,并列示了有望从中受益的 A 股企业。新三板公司金达莱、江苏北人、大力电工、先临三维及港股上市公司复旦张江已正式发布公告,称将申请科创板上市,利好 A 股参股企业。此外,力源信息、浪潮信息、金固股份披露参股子公司拟登陆科创板。

(一)按上市标准筛选

科创板上市标准多元化。根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》等文件,科创板上市机制较主板、创业板更为多元包容,放宽了对持续盈利的要求,采用以市值为中心、以净利润、营业收入、研发投入等指标为辅助标准的多套标准,充分考虑了科创类企业前期耗资较大、盈利周期长的特点,意味着尚未盈利、存在累计未弥补亏损的公司也能在科创板上市。同时对大市值红筹企业开放上市门槛,有利于前期因不符合 A 股上市标准而赴港上市的科创独角兽回归国内资本市场,为国内资本市场注入新的活力。

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我们按照上述标准对新三板企业进行筛选。符合标准一的企业近 350 家,符合标准二的企业近 21 家,符合标准三的企业 10 家,符合标准四的企业 56 家。结合企业经营状况及行业发展前景,我们选取了部分有科创板上市潜力且有相关 A 股企业的新三板公司列示如下。

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(二)按重点行业筛选

科创板重点支持六大领域科创企业,相关行业独角兽有望登陆科创板。科创板《实施意见》和近日上交所发言均强调,科创板要坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求,主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。科创板将重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合,引领中高端消费,推动质量变革、效率变革、动力变革。上述行业的独角兽有望成为首批上市企业。我们对有上市潜力的各行业独角兽及其相关 A 股进行了梳理。

1、新一代信息技术类企业

新一代信息技术类企业主要包括人工智能、半导体、集成电路、云计算、大数据等方向,部分已提前投资布局或展开合作的 A 股企业有望受益。人工智能企业依图科技获健康元、泛海控股参股,并与神思电子、熙菱信息、劲拓股份等签订合作协议;半导体企业中微半导体获可立克、四川双马、中原高速持股;智能芯片领域独角兽的寒武纪获科大讯飞持股约 1.5%,且与中科曙光、中科创达展开战略合作;云计算企业华云数据获海通证券、东方证券等 5 家企业直接参股投资。

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2、高端装备、新材料企业

高端装备制造业主要包括航空装备业、卫星制造与应用业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业等,新材料行业主要包括先进钢铁材料、有色金属材料、高性能复合材料等。其中机器人独角兽图灵机器人获江南化工、奥飞娱乐、新朋股份等持股合计超 20%;优必选获科大讯飞、华金资本持股;康力优蓝获康力电梯、紫光股份持股。

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3、新能源、节能环保类企业

新能源领域主要包括新能源汽车、锂电池、生物发电、核电风电等行业,节能环保领域主要包括污染治理、垃圾处理、循环利用、先进设备等企业。新能源整车企业中,知豆汽车分获双林股份持股 4.5%,且与多氟多、国轩高科等 A 股上市公司达成战略合作,小鹏汽车获泰达股份间接参股哦,并与德联集团、海马汽车等股市展开合作。

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4、生物医药

主要包括生物制品、高端药剂、高端医疗设备、医疗服务等相关领域。从参股来看,单抗药物企业复宏汉霖获复星医药控股 71%,并获东方证券间接参股;创新药企业科信美德获九芝堂持股 5.8%;靶向药知名企业科济生物医药获佐力药业参股近 8%;互联网医疗服务企业春雨医生获梦百合、东方证券参股投资。

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(三)已明确披露科创板上市公告的企业

已有 5 家公司明确拟上科创板。截至目前,新三板上市公司金达莱、江苏北人、大力电工、先临三维及港股上市公司复旦张江已正式发布公告,称将申请科创板上市。金达莱公布上市意向后,骆驼股份因持有其 6.25%股份而受市场追捧,已连续四天涨停。3 月 8 日晚间,生物医药企业复旦张江公告称拟发行不超过 1.2 亿股 A 股慕资 6.5 亿元,发行完成后将全部在上交所科创板上市交易,利好 A 股已上市企业上海医药(持有公司 26%股份)、张江高科(持有公司 21%股份)。此外,有 2 家上市公司正式披露参股子公司拟登陆科创板。2 月 25 日,力源信息在互动平台表示,其参股的云汉芯城正在积极准备申报科创板上市,公司对其持股比例为 10.8%。3 月 4 日,浪潮信息控股股东浪潮集团表示,将组合浪潮云,推动业务在科创板上市,浪潮信息对浪潮云直接持股 33.33%。预计随着科创板的不断推进,将有更多已在其他板块上市的企业申请登陆科创板,其相关 A 股参股公司有望受益。

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受益科创板主题催化 A 股标的筛选

我们筛选出较显著地受益于科创板主题催化的A股。我们主要有 2 个标的筛选逻辑: 1、持有较大可能在科创板上市的公司,且对拟在科创板上市的公司持股的权益市值占 A 股上市公司总市值比例大于 10%。2、经营创投相关业务,包括创投、创业园区、创业服务,或有较大体量的科技企业股权投资项目,或大股东为创投公司。

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